“四馬鬧春” 

3月是中國的政治月和消費者曝光月，是新聞最多的月份，今年算上馬航和二馬之戰(zhàn)，以及二維“碼”叫停，“四馬鬧春”，真可謂是馬年馬事多。 

3月，馬云和馬化騰的支付戰(zhàn)爭也白熱化起來。這倒不是兩家之間的戰(zhàn)爭升級，而是這場戰(zhàn)爭，來了新的對手——銀聯(lián)。3月份發(fā)生了幾件支付領域的幾件大事兒也似乎都和銀聯(lián)有關： 

（1）虛擬信用卡迅速被叫停——騰訊、阿里分別和中信銀行推出的虛擬信用卡被迅速叫停；二維碼面對面支付被暫停。

兩件事而被一起叫停——3月14日，央行下發(fā)緊急文件《中國人民銀行支付結算司關于暫停支付寶公司線下條碼（二維碼）支付等業(yè)務意見的函》，叫停支付寶、騰訊虛擬信用卡產品，同時叫停的還有條碼（二維碼）支付等面對面支付服務。 

（2）四大銀行不約而同的相繼下調對支付寶快捷支付額度。 

工、農、中、建四大行都下調了快捷支付的限額，基本上每月不超過5萬元。阿里那邊反應很激烈，馬云更是驚呼“大天王聯(lián)手封殺，支付寶雖敗猶榮，雖死猶生”。 

銀聯(lián)的反擊 

信用卡是銀聯(lián)的業(yè)務，二維碼直接沖擊的也是銀聯(lián)的支付業(yè)務，四大行下調支付寶快捷支付，銀聯(lián)和銀行是最大的受益者。所以，人們會猜測央行背后的推手正是——中國銀聯(lián)。那么，為什么支付寶存在若干年，快捷支付也有年頭，為什么偏偏此時銀聯(lián)坐不住要起來反擊呢？ 

我們先分析下支付寶、微信支付和銀聯(lián)的——業(yè)務的區(qū)別： 

銀聯(lián)的業(yè)務是“中國銀行卡聯(lián)合組織，通過銀聯(lián)跨行交易清算系統(tǒng)，實現(xiàn)商業(yè)銀行系統(tǒng)間的互聯(lián)互通和資源共享，保證銀行卡跨行、跨地區(qū)和跨境的使用”。 

銀聯(lián)就是銀行的渠道和管道。打個比方，如果貨幣比喻成流水，那么銀行就是蓄水池，而銀聯(lián)就是連接不同蓄水池的水管。銀聯(lián)的盈利模式，就是跨行交易，跨地區(qū)交易中獲取的收入。如果銀行是儲藏室和倉庫，那么銀聯(lián)就好比是，公路上的收費站。 

支付寶也是銀行之間的管道，只不過是在線上，通過網絡。把支付寶比喻成線上銀聯(lián)，是比較恰當?shù)?。但和銀聯(lián)不同在于，支付寶有自己的賬戶，這就相當于支付寶不但有管道，也有自己的蓄水池，這個池子甚至比普通的銀行還大。 

微信支付，也是另外一種形式的銀聯(lián)。不同在于，銀行使用的是POS機，是銀行自己的終端，使用刷卡方式轉賬；而微信的載體是人人都有的手機，形式是二維碼。和支付寶類似，微信支付也有自己的賬號——微信或者QQ賬號。 

銀聯(lián)很長時間都沒有，或者沒有刻意推廣自身的賬號系統(tǒng)，是與其業(yè)務定位(管道)有關——如果銀聯(lián)也有自己的賬號，那不成了銀行了么？你怎么去說服大家去聯(lián)合呢？這是銀聯(lián)胎里帶來的一個致命軟肋,與支付寶和微信競爭處于下風的原因之一。 

銀聯(lián)為什么要反擊？ 

（1）阿里推出了余額寶。

支付寶的確是銀聯(lián)的競爭對手，但支付寶也為銀行帶來了大量存款，支付寶并不是純粹的支付，它更像是阿里的專用POS機和刷卡器，通過這個線上的pos機，銀行、銀聯(lián)獲得了大量的存款，而淘寶和天貓是通過支付寶拉攏的最有錢的兩個金主。 

支付寶能做的事情，銀聯(lián)做不到。銀聯(lián)雖然也在和大型商場超市談活動，但銀聯(lián)做不了另外一個淘寶和天貓，做不了雙十一購物節(jié)，把線下購物的人，拉到線上。這事兒對于專做金融的人，太難！銀行一定很喜歡支付寶，它為銀行帶來滾滾財源；銀聯(lián)嫉妒支付寶，卻也無可奈何。而且，銀行的信用卡、POS機等線下支付都不受影響。銀聯(lián)也樂得清閑。 

但余額寶不同。余額寶是脫離了物流的貨幣流，這點非常關鍵——余額寶做的是徹頭徹尾的銀行和銀聯(lián)的活兒。而且，由于資金量非常巨大，面對銀行更有話語權。更為要命的是，長時間的用戶習慣的培養(yǎng)，用戶已經養(yǎng)成了通過支付寶支付的習慣。 

如果不遏制住余額寶，那銀聯(lián)和銀行的收入和利潤一點點被蠶食，還真是一件挺可怕的事兒。 

（2）阿里和微信的線下較量。

滴滴和快滴之間比著燒錢，目前就是一個：培養(yǎng)用戶線下支付的習慣，讓支付寶或者微信成為另外一個銀聯(lián)，讓手機成為另外一個POS機。 

騰訊收購了大眾點評，讓這種支付場景變得更為可行性，其便捷程度更可想而知。而騰訊控股的京東，最特色的服務就是上門送貨，貨到付款。京東被收購后，人們大腦會自然而然想到這樣一個場景：每個京東快遞員都安裝了微信，貨送到后不再用POS機，而是讓收貨人直接掃碼支付。 

從打車、吃飯到收快遞，阿里和騰訊比著燒錢，來創(chuàng)造各種各樣豐富的支付場景。大家都說不準誰能是最終的成功者，但一定能猜到最終的受傷者——銀聯(lián)。沒有線下支付，沒有POS機，銀聯(lián)不聯(lián)，還談什么管道？人家根本就不走你這跟管子了！ 

阿里和微信燒錢，除了燒熱的移動支付，燒燙了出租車司機的手，也燒醒了銀聯(lián)。 

（3）關于支付技術競爭。

銀聯(lián)是銀行出現(xiàn)很久以后的產物，算起來，也是高科技型的企業(yè)，有著成熟的支付解決方案。2009年統(tǒng)計的數(shù)據顯示：全國聯(lián)網POS機具達241萬臺實，聯(lián)網ATM機21.5萬臺，五年前的銀聯(lián)POS機網絡已經頗具規(guī)模。 

POS機使用的是PC磁卡讀取技術，數(shù)據驗證和安全是通過聯(lián)網驗證實現(xiàn)。銀聯(lián)的支付技術已經頗為成熟。但還是有不少問題： 

第一，不是人人手頭都有POS刷卡機，也不是每個商家都愿意為這個一千元的設備埋單 

第二，POS大多是固定的，申領的過程也挺麻煩，需要銀行的驗證。 

第三，二三線城市POS刷卡機還是不太普及，這是個硬傷。 

微信和支付寶錢包采用二維碼支付，這種方式與POS打卡方式相比有很多優(yōu)勢： 

第一，攝像頭是每個智能手機標配，幾乎每臺智能手機都可以變身為二維碼識別器。 

第二，軟件免費。微信和支付寶都是免費軟件。 

第三，操作簡單，用二維碼掃碼連老大媽都會操作。 

第四，3G網絡越來越普及和穩(wěn)定，完全可以用于二維碼支付驗證，費用低到忽略不計。 

與無線支付的技術還有很多，比如近場通訊NFC，被用在公交車上的公交刷卡系統(tǒng)，門禁刷卡，身份證打印火車票等，都采用了類似的技術。NFC技術越來越成熟，但普及率卻不高，一份研究表明2013年全球NFC手機出貨量約為2.85億臺，但NFCsim卡的數(shù)量就相當慘淡了：2012年全球NFC-SIM卡的出貨量只有NFC手機出貨量的四分之一，3000萬張左右。 

盡管微信和支付寶的二維碼支付被很多銀行人事批評，說不夠安全。但從操作，成本和體驗看，二維碼應該是最近三年最成熟，發(fā)展最快的支付方案。銀聯(lián)至今還沒有推出類似的產品，卻坐等被騰訊和阿里追上，心有不甘也情有可原。 

糾結的余額寶 

余額寶是一個讓很多人糾結的事情。 

央視的證券資訊頻道執(zhí)行總編輯兼首席新聞評論員鈕文新老師，連發(fā)兩篇博文抨擊“余額寶”是“趴在銀行身上的“吸血鬼”，他甚至建議央行“取締余額寶”，一石激起千層浪。人們發(fā)現(xiàn)，余額寶真是一件讓人糾結的事兒。 

單從字面意思看，余額寶就是把支付寶里的余額，轉入一個理財賬戶，收益高，沒有資金門檻，可隨時取用——低風險，高流動性，高收益。天下竟有這等好事？！余額寶的確做到了——隨時轉入轉出，年化收益率6%~7%，有阿里這樣市值千億公司做擔保! 

了解貨幣經濟學，都會理解貨幣的高流動性與高收益低風險往往不可兼得。譬如現(xiàn)金，流動性最好，但幾乎是零收益；股票收益可能很高，但風險指數(shù)高；國債定期存款的收益高，風險低，但流動性就很差，存進去就成了死錢。 

國家在發(fā)行貨幣和管理利率時，要對各種貨幣的分布有充分了解，否則就很容易出現(xiàn)通貨膨脹。M0是現(xiàn)金，M1的范圍更廣，包括轉賬支票，信用卡存款，也稱之為狹義貨幣，M2還包括定期存款，轉賬信用卡存款，被稱之為廣義貨幣。廣義貨幣和狹義貨幣盤子大小，都是國家制定貨幣政策的重要依據。 

如果一個國家的狹義貨幣較多，就意味著流動性旺盛，很容易帶來通貨膨脹，如果廣義貨幣中的定期存款較多，短期變現(xiàn)的可能性較小，就不必太擔心通脹，甚至可以少量發(fā)行貨幣，或者放松銀根。 

余額寶的收益接近國債和定期存款，屬于流動性不太旺盛資金，但阿里卻賦予余額寶跟現(xiàn)金和活期存款類似的流動性。這在余額寶總量不大的時候，還不是問題；可是當余額寶的盤子很大的時候，就很麻煩：2013年5月余額寶成立時規(guī)模只有2億元,年末則達到1853億元,占基金市場的6%,是國內規(guī)模最大的單只基金，同期，央行的M2增量為10萬億量級。余額寶占M2增量的2%左右。 

我不知道周小川怎么跟李克強匯報余額寶這個新事物，到底算是M2中的定期存款還是活期存款，但2%的比例的確不小，它甚至可能影響到國家高層對于貨幣市場判斷，乃至政策的調整。未來，隨著余額寶體量的增加，也會影響到中國整體貨幣市場： 

假如把余額寶歸入M1狹義貨幣，哪一天阿里再推個購物節(jié)打八折，人們迅速用余額寶錢購物，相當于小范圍內的流動性加劇。如果余額寶的年化收益率持續(xù)超過國債，而流動性又遠遠好于國債，那么誰還去買國債？不都買余額寶了么？你讓國債還怎么賣？ 

貨幣市場如同一臺精密的機器，國家的需要在穩(wěn)定物價和刺激經濟中小心地平衡，就像是輪船的掌舵者要時刻關注海面的狀態(tài)一樣，只有時刻觀察前方，控制好船舵，才能避免遭遇冰山。如果把中國的貨幣市場比喻成一艘航母，余額寶絕對不是一輛小型直升飛機，而是一個體量龐大的B2轟炸機，如果讓他停在航母上，是否會影響航母的方向，還真得好好權衡下呢？ 

虛擬信用卡為何被叫停

阿里和騰訊同時跟中信談的虛擬信用卡業(yè)務，也會對國家金融構成威脅。 

虛擬信用卡和信用卡的原理一致，除了在形式上都會使用二維碼支付，結果都可能造成銀根松動和通脹風險。就算阿里估值1000億美金，全國四億網民，每人均攤250美元，而如果開通虛擬銀行，每個貸款1000美元，都會給國家貨幣體系帶來巨大的風險。 

畢竟阿里不是國家控股的銀行，如果支付寶可能因企業(yè)風險帶來國家金融風險，那這事兒就只能叫停了。